銀河期貨：鎳鐵行情平穩(wěn) 期鎳震蕩偏強(qiáng)

2017-08-02 17:28

　　滬鎳主力收于82120，漲150，漲幅0.18%，滬鎳指數(shù)持倉608180，減4818。央行今日公開市場零投放零回籠，已連續(xù)三日連續(xù)對沖。
　　
　　現(xiàn)貨端，鎳鐵行情平穩(wěn)，鎳礦拉漲，不銹鋼暗跌。市場鎳現(xiàn)貨升貼水整體持穩(wěn)，其中俄鎳升50，金川升1900；鎳鐵行情整體平穩(wěn)，太鋼8月鎳鐵招標(biāo)價報在900-9100元/鎳，外盤中鎳礦CIF報至37美元/濕噸，環(huán)比上漲1.5-2美元/濕噸；不銹鋼現(xiàn)貨行情整體持穩(wěn)，成交已有暗降，成交量整體平穩(wěn)。
　　
　　供應(yīng)端，印尼鎳礦供應(yīng)配額增量對市場信心沖擊有限，國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量整體小幅增加。隨著期鎳的高位徘徊及鋼廠產(chǎn)量的放大，鎳鐵的絕對價格及較鎳板的升水都有所增長，使得鎳鐵廠利潤空間打開，鎳鐵廠生產(chǎn)積極性增加，產(chǎn)量也有所擴(kuò)大，預(yù)計這樣的增量的將在8月份持續(xù)，但增量空間整體有限。
　　
　　需求端，鎳名義需求仍將增長，而實質(zhì)需求被放大。德龍不銹鋼項目自6月復(fù)產(chǎn)后，7、8月份將處于持續(xù)的增量狀態(tài)，印尼青山不銹鋼項目7月初復(fù)產(chǎn)后8月將進(jìn)入到達(dá)產(chǎn)狀態(tài)，結(jié)合國內(nèi)鋼廠300系利潤的持續(xù)放大，則7、8月份300系產(chǎn)量將處于持續(xù)的增量狀態(tài)，對應(yīng)的鎳?yán)m(xù)期也將處于持續(xù)的增量狀態(tài)。結(jié)合鎳的需求結(jié)構(gòu)變化來看，鋼廠減少廢鋼需增加原生鎳的消費量。而就國內(nèi)不銹鋼的表觀消費而言，1-6月同比下降66.91萬噸，不銹鋼的低庫存是建立在低產(chǎn)量的基礎(chǔ)上的，終端的補(bǔ)庫并沒有超預(yù)期的部分。
　　
　　鎳價的沖高是建立在國內(nèi)鎳加速去庫存的基礎(chǔ)上，而不銹鋼的消費并未有超預(yù)期部分，市場低庫存是因為供應(yīng)的同比下降，二季度的終端去庫存與流通市場同步，而6月中旬后的終端補(bǔ)庫已持續(xù)了一個半月，流通市場未能同步補(bǔ)庫，但是不銹鋼的增量仍在持續(xù)，終端沒有持續(xù)的蓄水能力，流通市場或鋼廠將有壘庫風(fēng)險。密切關(guān)注不銹鋼的成交氛圍，短期操作可嘗試逢沖高試空。

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